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    联博娱乐英国退欧:欧洲一体化的一次不可逆的重创|英国|欧盟|脱欧

    文章来源:凤山市 发布时间:2019-09-19 05:59:21  【字号:      】

    英国退欧:欧洲一体化的一次不可逆的重创|英国|欧盟|脱欧

    英国退欧:欧洲一体化的一次不可逆的重创

    北京时光6月23日14:00,英国退欧公投正式开端,预计将有4649万人加入本次公投。国内外交易平台、银行等机构均严阵以待,英公民族的命运会被改写吗?退欧或留欧,哪个概率大一些?两种成果分辨会对英国、欧盟、全球市场造成哪些冲击?

    似乎每一次危机,都有神兵天降和峰回路转。

    在HBO剧集《权利的游戏》最新一集中,主角琼恩·斯诺在即将输掉“私生子之战”的紧要关头,得到谷地骑兵的神奇驰援,一举逆转战局。与此相似,英国退欧也在紧要时刻产生意料之外的变盘,女议员之逝世带来了宏大的“蝴蝶效应”,成为让“中间派”最终倒向支撑留欧一方的要害推力。

    最后关头,英国退欧大剧峰回路转,民调显示留欧阵营一路逆袭,博彩市场暗藏的退欧概率大幅降落。公投还没真正开端,市场似乎已经迫不及待要庆祝留欧胜利了——股市上涨、英镑反弹。

    然而,作为一贯的审慎派,我们以为,如此峰回路转,值得嘘一口吻,却不值得“弹冠相庆”。

    即便英国留欧,也是对经济羸弱的再断定。如果说留欧胜利,那么,这很大水平上要归因于威望机构和精英阶层的恐吓。正如我们之前的研讨所示,大部分威望言论都强调英国退欧将带来宏大损害,这也是英国政府高官不断向大众灌输的理念。对于欧洲来说,可能是这样;但对于英国来说,却未必如此。

    从研讨方式论来看,主流机构可能是先有了明白的立场,才有了特定的假设,然后,基于这个假设得出了想要的结论。实际上,退欧对于英国来说,长期经济影响是含混的。即便在威望言论的恐吓下,英国留在欧盟,也只是验证了大众对经济颓势的深度担心。这就像一周前美联储不加息也没有带来市场提振的道理一样,不加息和留欧,都是对经济基础面极度羸弱的再确认,可以说,都是“弱势选择”,不值得“弹冠相庆”。

    即便英国留欧,欧洲一体化依旧受到了一次性、不可逆的重创。

    学术上看,欧洲一体化具有不可逆转的特点;但现实未必总是服从学术理性,或者说,现实总比理论构筑的“理性世界”更加庞杂。值得强调的是,2008年全球经济危机以来,在全球经济金融秩序中,美国和美元的位置并未产生显明变更,而欧洲和欧元却受到本质性打击,从各类数据看,欧元的国际位置显明降落。在欧洲一体化举步维艰的境况下,无论成果如何,英国退欧公投都已经带来了一次性创伤,并将持续造成深远影响。

    即便英国留欧,欧洲的裂缝也还会越来越深:第一,支撑退欧的宽大英公民众还会持续生涯在不适和恼怒中,公投无法真正终结退欧闹剧;第二,英国起到了非常负面的示范效应,瑞士已经决议推迟参加欧盟,而意大利、希腊、塞浦路斯和几乎所有欧盟国度的决裂权势也都变得更加活泼;第三,欧盟被绑架,陷入无所作为的困境,即便英国留欧,欧盟也需在政策上做出妥协,而在急切须要构造性改造的当下,欧盟对英国或其他国度接二连三地妥协,势必会让欧盟处于机制建设退步的不利地步,进而加重本已恶化的内部抵触;第四,即便英国留欧,欧洲经济颓势也不会产生任何积极变更。危机以来,欧洲经济已经两次陷入衰退,而地缘政治动荡将进一步加剧复苏困境。

    即便英国留欧,全球也只能在温水煮青蛙的困境中持续挣扎。全球局面正在进入一个令人窒息的状态:

    一方面,不断定性变得更不断定,一些意料之外的小事件就会带来戏剧性的逆转。这在6月两件大事上都有体现,美联储加息由于5月非农数据而突然产生方向性逆转,从5月中旬的“鸽转鹰”突然变为6月中旬的“鹰转鸽”,而5月非农数据也仅是因为罢工事件产生了意料之外的短频波动;英国退欧则由于女议员突然逝世亡而呈现变局,从退欧占优敏捷变为留欧占优,而这显然也是偶然事件。

    另一方面,保持现状就无法改变现状,全球正在进入温水煮青蛙的困局。即便英国留欧,也只是因为人们惧怕改变现状;然而,现状并不值得迷恋,全球经济正处于趋势性下行、政策手腕僵化和好处阶层固化的弱势状态,惧怕变局,只会慢慢滑入更加危险的状态。实际上,温水煮青蛙是一个恶性循环,越是迷恋于弱势现状,维护主义、民粹主义和孤岛主义在被压制的状态下就越容易自我强化,最终,当这股力气积聚到必定水平,变局不可避免会产生。峰回路转,不会永远呈现,习惯了安于现状的市场毕竟要面对不愿面对的变更。

    即便英国留欧,风险偏好的短暂回归也将缺少足够力度。实际上,进入温水煮青蛙状态的,不光是全球局面,还有市场心理。尽管局面正在产生宏大变更,但市场还是信任,精英思维始终能够把握大局,非理性的黑天鹅现象不会真正产生。如此背景下,英国退欧沸沸扬扬,市场却从未真正恐慌,VIX指数也仅是处于比长期程度略高的状态,市场并未为可能的退欧做好筹备。也就是说,英国留欧正在或已经PricedIn,即便英国留欧,对于风险偏好的提振也是有限的、短期的。

    总之,如果英国退欧,那么,市场受创将格外激烈;如果英国留欧,市场安慰也相对有限。

    (文|程实,盘古智库学术委员、工银国际研讨部联席主管)


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    (责任编辑:绩溪县)

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